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EUA: vitória de Trump ou de Biden pouco altera a frente económica

Uma análise da DBRS chegou a uma conclusão surpreendente: em relação a uma série de itens ligados à economia, as propostas de ambos são muito semelhantes. E mesmo quando são diferentes e disruptivas, o Congresso lá estará para equilibrar.

A eleição presidencial dos Estados Unidos de 2024 vai alterar alguns dos pressupostos do quadro político e económico do país, e a consultora DBRS fez uma antecipação de alguns itens, que coligiu num research.

Em termos de impostos, muitos dos cortes em sede de IRS aprovados sob a Lei de Reduções de Impostos e Empregos de 2017 expiraram no final de 2025. Na ausência de ação legislativa no próximo ano, eles reverterão as práticas anteriores. A principal proposta fiscal do presidente Biden é estender os cortes de impostos para famílias que ganham menos de 400 mil dólares por ano, mas aumentam os impostos sobre pessoas físicas e jurídicas de altos rendimentos.

O antigo presidente Donald Trump quer tornar permanentes esses cortes. Se qualquer um dos partidos ganhar a presidência e ambas as casas do Congresso, poderá haver espaço para grandes alterações ao código tributário nos moldes propostos por cada candidato. Em contrapartida, um governo dividido e a falta de compromisso bipartidário poderia levar à expiração de muitas disposições fiscais ainda em vigor, o que causaria um aumento abrupto dos impostos.

As propostas fiscais de Biden e Trump têm uma característica em comum: a ausência de direitos de reforma. Despesas obrigatórias em programas como a Segurança Social e o Medicare, que representam cerca de 60% de todos os gastos federais, deverão aumentar em proporção do PIB.

No que diz respeito ao comércio exterior e investimentos, a recente viragem em direção ao protecionismo deve continuar, independentemente de quem ganha. Durante a administração Trump, os EUA impuseram impostos sobre uma ampla gama de produtos importados, aumentou as tarifas sobre a maioria das importações chinesas e retirou-se da Parceria Trans-Pacífico. A direção da política comercial com o presidente Biden tem sido basicamente a mesma. Biden reverteu algumas tarifas, mas reteve a grande maioria, incluindo os produtos chineses, e mostrou interesse limitado em promover novas iniciativas de comércio livre.

Em vários eventos de campanha, Trump ameaçou aumentar significativamente as tarifas sobre a China, incluindo em automóveis chineses fabricados no México. E também propôs a aplicação de uma tarifa de 10% sobre todos os produtos importados. Esta última ação representaria uma grande escalada na postura protecionista e provavelmente provocaria tarifas recíprocas por parte de outros países. Trump usou argumentos de segurança nacional ou antidumping para impor tarifas bilaterais durante o seu primeiro mandato. Uma tarifa generalizada, tal como proposta, seria difícil de justificar por esses motivos, e o Congresso provavelmente opor-se-ia a tal medida.

Embora Biden seja menos propenso a fazer movimentos abruptos e imprevisíveis nesta área, poderia adotar também uma postura mais dura em relação ao comércio. Entretanto, a ameaça tarifária poderá gerar incerteza significativa para os principais parceiros comerciais e para a economia global.

Ainda em termos de política externa, o research avança que, independentemente de quem ganhe, as tensões nas relações EUA-China parecem destinadas a intensificar-se. Existe um consenso bipartidário de que a China é um rival estratégico e uma ameaça à ordem global liderada pelos EUA, e que o sistema global de políticas comerciais e de investimento abertas tem sido mal usado pelas autoridades chinesas.

Trump disse que poderia aplicar uma tarifa de 60% sobre todas as importações chinesas, “o que consideramos improvável dada a situação económica adversa e o impacto que isso teria na economia dos EUA”. No entanto, Trump pode expandir o âmbito das proibições de investimento na China e de investimentos chineses nos EUA.

A política em relação à China sob Biden provavelmente seria semelhante. Uma segunda administração Biden quase de certeza continuará a restringir o acesso da China a tecnologias de ponta, como semicondutores e equipamentos de fabricação de chips, enquanto tenta construir cadeias de fornecimento de tecnologia fora da China. No entanto, a administração Biden afirma que gostaria de evitar uma dissociação e, portanto, provavelmente adaptará ações políticas mais pensadas numa lógica de preocupações militares ou de segurança.