A Ferrovial dará em 2024 o primeiro passo para a sua tão esperada estreia em Wall Street. A construtora informou o regulador do mercado de ações dos Estados Unidos, a SEC, que planeia estrear no Nasdaq durante o primeiro trimestre deste ano. O salto para a bolsa de Nova Iorque, refere a imprensa espanhola, foi um dos motivos que a empresa usou no ano passado para justificar a transferência da sua sede da Espanha para a Holanda, entendendo aquele país como mais favorável para uma estreia no mercado mobiliário dos Estados Unidos.
Há pouco menos de um ano, a Ferrovial surpreendeu o mercado ao anunciar a intenção de fundir a sua matriz espanhola com uma filial nos Países Baixos, de modo a que a sede da empresa fosse transferida para Amesterdão. Além de possíveis razões fiscais e da maior solvência dos Países Baixos (AAA, a nota mais alta para as agências de rating) – a empresa justificou a decisão pela insegurança jurídica em Espanha e, fundamentalmente, pelo interesse em aceder a mais investidores. A sua intenção, como disse na época, era abrir o capital na Bolsa de Valores de Amsterdão e de Nova Iorque.
Após a conclusão da transferência da sede da empresa, a Ferrovial fez a sua estreia na Bolsa de Valores holandesa em 16 de junho. Desde então, a empresa subiu cerca de 13% naquele mercado. O plano agora é também listar em Wall Street, mas sem deixar de fazê-lo em Madrid ou Amsterdão. A forma escolhida para realizar uma transação, refere o jornal “El Economista”, é uma listagem, o que significa que as ações adquiridas nos dois mercados europeus podem ser compradas e vendidas no mercado americano diretamente a partir do dia em que a estreia em Nova Iorque é marcada, sem a necessidade de realizar um aumento de capital ou uma colocação de ações no mercado vinculado.
Quase todas as grandes empresas espanholas estão listadas de uma forma ou de outra nos Estados Unidos. A maioria fá-lo por meio de ADR (American Deposit Receip), ou seja, um certificado depositado num banco norte-americano que corresponde a ações de uma empresa europeia. Outras, como a Iberdrola, fazem-no através da sua filial no país. Mas nenhuma dessas estratégias satisfez a Ferrovial, que busca acesso a grandes fundos americanos ávidos por investir no mundo das infraestruturas. A empresa entendeu que, com sede em Amsterdão e sendo listada na Bolsa de Valores europeia, assim como em Espanha, essas eram condições mais favoráveis para dar o salto para o outro lado do Atlântico.
É duvidoso, no entanto, que a Ferrovial atinja os seus objetivos de aumentar a liquidez do título e atrair mais investidores com esses movimentos, refere ainda o “El Economista”. De facto, nos primeiros seis meses de negociação nos Países Baixos, a empresa movimentou muito menos capital que em Espanha. O volume negociado em Amsterdão foi de apenas um milhão de euros, em comparação com os 250 milhões de Madrid.
Os problemas de liquidez do título são precisamente um dos riscos que a Ferrovial alerta no prospeto que enviou à SEC, um passo preliminar essencial para saltar para Wall Street. A empresa reconhece que a listagem em vários mercados ao mesmo tempo pode reduzir a liquidez do título, dividindo-o em três mercados, e também afetar os preços. Também alerta que essas três cotações podem incentivar os investidores a arbitragem (comprar ações na bolsa onde o preço das ações da Ferrovial é mais barato e vendê-las na onde está mais cara), o que pode levar a um aumento da volatilidade do título.